📘 融資交易範例與圖解｜保證金比率、補繳規則與當沖說明
作者：StockGTO | 股市周刊 ｜ 發佈時間：2025-05-11
StockGTO｜股市周刊 教學專欄
想用小錢撬動大資本？融資（Margin Trading）是一種高槓桿操作工具，但它的風險與責任，你真的了解嗎？
本篇我們將透過範例與圖解方式，帶你了解：
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融資保證金比率怎麼算？
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保證金不足時怎麼補繳？
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當日沖銷的融資是什麼意思？
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有哪些情況可能遭斷頭？
一、什麼是融資交易？
融資交易是指投資人以自有資金為保證金，向券商借錢買股票，用來放大操作部位的方式。券商會依照監管單位規定，設定最低保證金比例，並持續監控你的帳戶狀態。
二、基本術語釐清
| 術語 | 解釋 |
|---|---|
| 自備款 | 投資人自己投入的現金（也稱「原始保證金」） |
| 融資金額 | 向券商借來買股票的部分 |
| 總市值 | 股票目前市價 × 持股數量 |
| 維持率 | 自備款 ÷ 股票市值；若低於規定比例就要補繳差額 |
| 追繳保證金 | 當維持率過低時，券商會要求補繳金額，以避免斷頭 |
三、融資範例圖解
假設情境：
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小明看好某股票（代號 XYZ），市價每股 100 元。
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他只有 60,000 元，但想買 1,000 股，需要 100,000 元資金。
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他使用 60,000 元自有資金 + 40,000 元融資金額，完成交易。
起始時的帳戶狀況：
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 股票總市值 | $100,000 |
| 融資金額 | $40,000 |
| 自備款（保證金） | $60,000 |
| 維持率 | 60%（安全） |
👉 目前高於法定維持率 130% 的最低要求，狀況安全。
股票下跌至每股 85 元時：
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 股票總市值 | $85,000 |
| 融資金額 | $40,000 |
| 自備款剩餘 | $45,000 |
| 維持率 | 52.9%（過低） |
📉 跌破法定維持率！券商發出「追繳保證金通知」，限時補繳。
四、保證金補繳怎麼算？
補繳金額計算公式如下：
補繳金額 = 融資金額 ÷ 法定維持率 − 股票市值
以剛剛例子為例（假設最低維持率為 130%）：
若在期限內未補足，券商可強制賣出股票平倉（俗稱斷頭）。
五、當日沖銷（Day Trading）與融資有什麼關係？
「當沖」指在同一天內買入並賣出相同股票，可透過融資操作來達成更大的交易規模。
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當沖交易者使用「信用帳戶」搭配融資，即可用較小的資金操作較大的部位。
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若收盤前未平倉，將轉為一般融資部位，須繳交保證金。
⚠️ 若市場急跌或賣壓過重，無法平倉將暴露於極大風險。
六、常見 Q&A
Q：什麼情況下會被強制斷頭？
A：當維持率低於最低要求（通常為 130%），又未在補繳期限內補足保證金，券商會強制賣出持股平倉。
Q：融資一定要補保證金嗎？
A：是的，除非帳戶本身有預留足夠現金或市值，否則會接到補繳通知。
Q：可以在融資狀態下參與除權息嗎？
A：可以，但需留意是否會造成維持率變化、須繳稅或產生現金股息入帳等處理方式。
七、總結：用槓桿放大獲利，也可能放大損失
融資是放大操作的利器，但也容易成為風險放大的來源。建議投資人在使用融資交易時：
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嚴格設立停損與風控機制
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隨時注意保證金維持率變化
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不宜重倉操作與逆勢加碼
融資應被視為輔助型工具，而非短線賭注。
