摘要：
美日貿易談判出現重大進展契機，日本考慮接受降低關稅換取協議突破，美方亦面對通膨與債務壓力而有合作意願。此舉不僅牽動亞洲市場，更可能為納斯達克100指數、比特幣、美元/日元等全球關鍵資產帶來波動轉折點。日元升值壓力浮現，科技股反彈與比特幣續攻格局同步上演，資產配置策略需重新審視。

美日貿易談判現破冰契機：日本態度明顯轉變

據《共同社》報導，日本政府近期可能放棄對美關稅「全面取消」的強硬立場，改為接受階段性調降，以爭取在汽車、鋼鐵與鋁產品等重點項目上取得協議突破。此轉變顯示日方高層對貿易僵局已產生戰略焦慮。

日本經濟再生大臣赤澤亮正已確定將出席 5 月 23 日於華盛頓召開的第三輪部長級會談。這場談判被視為雙方能否進入實質階段的關鍵時點。

儘管日本首相石破茂仍主張「不需急於讓步」，但內部政治壓力浮現。根據民調，石破內閣支持度下滑至 27.4%，七成三民眾不滿通膨升溫，並支持下調或廢除消費稅。若貿易衝突升高拖累經濟表現，恐進一步侵蝕執政穩定性。

美債殖利率走高，加劇日元升值與套息交易壓力

在日本考慮妥協之際，市場也對其通膨與貨幣政策展開重估。

週三（5 月 21 日），日本 30 年期公債殖利率飆升至 3.19%，創歷史新高。市場預期日本央行將持續緊縮路徑，帶動日元升值。同時，隨美日利差縮窄，日元套息交易（Carry Trade）逐步減弱，流動性結構或將重組。

反觀美方，則因通膨疑慮與穆迪信用評級下調，美債殖利率同步上揚，短中長期利率曲線出現異動。投資者在平衡通膨風險與成長放緩之間，信心顯然搖擺不定。

美元/日元技術走勢：空方接手，關鍵支撐連續失守

在市場情緒與政策預期雙重驅動下，美元/日元近期連續六個交易日下跌，並一舉跌破 144 關口，最低觸及 143.81，結束過去兩個月以來的反彈波段。

若後續未能守住 142.0 水平，空方將進一步發力，目標下看 140.5 與 138.0 區間。反之，若能重新站穩 147.0 上方，才有望扭轉近期跌勢，進入區間整固。

整體而言，日元升值趨勢已逐步成形，美元強勢走勢恐告一段落，對全球資金流動與風險偏好產生連鎖效應。

納斯達克100指數：短期支撐關鍵，市場等待方向明朗

納斯達克100指數於 5 月 20 日終止連續多日的漲勢，日內回落至 20850 附近。日線型態顯示：21500 點附近存在強大阻力，若未能突破，將形成「雙頭」風險，需警惕轉跌。

下方關鍵支撐落在 20800 點，一旦有效跌破，預計指數將回測 20250 缺口。反之，若能企穩並重新挑戰 22248 點，則代表市場選擇忽略基本面噪音，進入新一輪技術拉抬階段。

比特幣走勢強勁，上看 12 萬美元中線目標

比特幣（BTC-USD）在近期風險資產修正中展現出高度韌性。技術圖形顯示，其日線型態維持「更高高點、更高低點」的多頭格局。

目前關鍵支撐位為 102200 美元，一旦穩住，後續將挑戰 109356（前高），甚至展望 120000 美元整數關卡。背後驅動因素包含：

• ETF 機構資金流入仍強（30 天內流入逾 80 億美元）

• 通膨對法幣信心侵蝕

• 加密友好政策漸獲執行（如穩定幣監管、Token 股票概念）

比特幣作為對抗通膨與法幣風險的資產定位，再度被機構投資人納入資產配置核心。

潛在風險與重點觀察：美債標售、匯率談判成焦點

目前市場密切關注美國財政部週三下午將標售 160 億美元 20 年期長債，這是穆迪下調評級後的首場長天期標售，其結果將直接反映市場對美國國債信用的信心程度。

此外，美日貿易談判中的「匯率條款」也成觀察重點。根據花旗策略團隊報告，美方未必會尋求廣場協議式的集體升值協議，但可能對日元匯率施加非正式壓力。若日元升值成為「隱形承諾」，全球外匯市場將面臨新一輪波動。

StockGTO｜股市週刊 碎碎念小總結

一場美日談判，背後是一場貨幣、貿易、資本市場的三重轉向。
當日元走強、比特幣續漲、科技股臨界，市場正進入「多軸資產博弈」的新週期。

不再只是升息與否、不再只是 CPI 公布，而是進入一個國際政治與財政信任交錯的金融階段。
這正是投資人應該深度分析、多元配置的時代。

StockGTO｜股市週刊 專欄報導