StockGTO｜股市周刊 固定收益專欄

當股市動盪不安、資金尋求避風港時，「美國國債」經常成為市場焦點。
對於剛接觸債券的新手投資人來說，理解美國國債與公司債的差異、殖利率的變動意涵、與股市的互動關係，將有助於更聰明地進行資產配置與風險管理。

本篇將從基本定義出發，帶你全面掌握債券世界中的兩大主角──美國國債與公司債。

一、什麼是美國國債？

美國國債是由美國聯邦政府發行的債券，用途為籌措政府開支資金。投資人購買後，政府定期支付利息，到期後返還本金。

美國國債的分類（依到期期限）：

美國國債因其背後有聯邦政府信用擔保，被視為全球最安全的投資工具之一。

二、美國國債 vs 公司債：核心差異一覽

三、債券的投資優勢

1. 穩定現金流
   多數債券會提供定期利息支付，對追求收入穩定的投資人（如退休族）特別有吸引力。

2. 資產配置工具
   債券作為低波動性的資產，能平衡股票等高風險資產的起伏，強化投資組合穩定性。

3. 本金返還保障
   若持有至到期，且發行者無違約，投資人可取回原始本金。

4. 資本利得可能
   若市場利率下跌，已持有的舊債價格上漲，可在二級市場獲利了結。

四、債券投資的五大風險

1. 利率風險
   市場利率上升，舊債價格下跌。若提前賣出，可能面臨資本損失。

2. 再投資風險
   領取利息後，若市場利率下降，將難以找到相同報酬的再投資機會。

3. 匯率風險（海外債適用）
   以外幣計價的債券可能因匯率變動而產生收益損益。

4. 信用風險
   發行公司若經營不善，可能無法履行支付利息或本金的義務。

5. 贖回風險
   某些可贖回債券可能在低利環境下被發行人提前贖回，迫使投資人以不利條件再投資。

債券評級參考機構：

• Standard & Poor’s（S&P）

• Moody’s

• Fitch Ratings

評級越高（如 AAA），代表違約風險越低；評級越低（如 BB 以下），屬於投機級債券。

五、公債殖利率與股市的互動關係

殖利率代表債券的市場報酬率，是評估投資吸引力的重要指標。它與股市之間存在明顯連動：

投資人可觀察 10 年期美債殖利率變動，作為市場風險偏好與資金流向的參考指標。

六、美國債券的三種投資方式

債券 ETF 對新手而言是一個兼顧彈性與分散風險的實用選擇。

七、小結：適合誰？什麼時候該買？

美國國債適合：

• 風險趨避者

• 長期資產配置者

• 尋求穩定現金流的投資人

公司債則較適合：

• 能承擔較高風險

• 尋求比公債更高收益者

• 想透過評估信用與行業來選擇標的的主動型投資人

債券雖穩定，仍須深入了解背後邏輯與市場變化，才能真正發揮其在資產配置中的作用。