📘 債券與存款單是什麼？固定收益投資的定義與風險分析
作者：StockGTO | 股市周刊 ｜ 發佈時間：2025-05-11
StockGTO｜股市周刊 固定收益專欄
在股市波動劇烈的時代，固定收益投資工具因其收益穩定、資金可預期而受到投資人青睞。最常見的固定收益工具包括債券（Bond）與定期存款單（CD）。
這些投資產品的特色在於：提供固定的利息收入，以及在約定到期日返還本金。
本文將深入介紹債券與存款單的類型、投資方式與風險評估，協助投資人建構穩健資產配置策略。
一、債券是什麼？
債券是一種「借據」，由政府、企業或機構發行，投資人購買後可在特定期間內定期獲得票面利息，並於到期日取回本金。若投資人持有至到期，基本上可預期利息與本金總金額。
實例說明：
若購買一張面額 2,000 美元、利率 10%、期限 10 年的債券，每年將獲得 200 美元的利息，若半年支付一次，則每次為 100 美元，直到到期日取回本金。
二、常見債券類型
| 類型 | 發行機構 | 特色與風險 |
|---|---|---|
| 美國國債（U.S. Treasuries） | 美國聯邦政府 | 被視為最安全的債券，利率偏低但具稅務優惠。 |
| 市政債券（Municipal Bonds） | 地方政府 | 利息通常免聯邦稅，適合高稅族群；風險低但非零。 |
| 政府機構債券（Agency Bonds） | 美國政府支持機構 | 信用良好，利率略高於國債，但不具完全擔保。 |
| 企業債券（Corporate Bonds） | 一般企業 | 報酬率高於公債，風險也較大；視發行企業信用而定。 |
| 零息債券（Zero-Coupon Bonds） | 各種發行機構 | 以大幅折價購買，到期一次性領回本金；無定期利息收入。 |
三、債券投資風險
雖然債券普遍被視為相對安全的投資工具，但仍存在以下風險：
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信用風險（違約風險）
發行人無法如期支付利息或償還本金，特別常見於信用評等低的企業債。 -
利率風險
市場利率上升會使既有債券價格下跌。若中途出售，可能面臨損失。 -
通貨膨脹風險
長期債券的固定利息可能無法抵銷通膨所造成的購買力下降。 -
流動性風險
某些債券在二級市場成交量低，出售時可能找不到買家或需折價交易。
四、如何評估債券風險？信用評等是關鍵
債券的違約風險通常由評等機構如 Standard & Poor’s、Moody’s、Fitch 提供信用評級：
| 評級範圍 | 含義 |
|---|---|
| AAA～A（投資等級） | 高信用，違約風險低，利率也相對較低。 |
| BBB～B（中等信用） | 風險中等，利率較高。 |
| CCC 以下（高風險） | 又稱「垃圾債券」，提供高報酬但違約風險極高。 |
五、存款單（CD）是什麼？
定期存款單（Certificate of Deposit）是一種由銀行發行的儲蓄憑證，約定一段存款期間與固定利率，到期後返還本金與利息。其特性與債券類似，但安全性更高。
存款單特色：
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風險極低：通常受存款保險（如 FDIC）保障。
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利率固定：在申購時即鎖定利率。
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靈活性低：到期前提前解約可能會損失利息收益。
六、通膨如何影響固定收益工具？
固定利息收入在高通膨環境下的實質購買力將下降。例如，今天 200 美元的利息收益，3 年後的實際價值可能大幅折損。
解決方案：通膨保護型債券（TIPS）
由美國財政部發行的 TIPS（Treasury Inflation-Protected Securities），本金會依據消費者物價指數（CPI）每半年調整，讓投資人在到期時可獲得通膨調整後的本金與利息。
七、關鍵術語簡介
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面值（Face Value）：債券到期時返還的本金金額。
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票息率（Coupon Rate）：每年支付的固定利率，依面值計算。
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到期收益率（Yield to Maturity）：持有至到期可獲得的年化報酬率。
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應計利息（Accrued Interest）：尚未支付但已累積的利息金額。
八、小結：誰適合投資固定收益商品？
固定收益投資，特別是債券與存款單，適合以下族群：
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追求穩定現金流的退休族
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資產配置中尋求避險工具的投資人
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不希望承受股市高波動的保守型投資人
然而，投資人仍應深入了解各種債券的風險與利率差異，避免盲目追求高報酬，落入高風險商品的陷阱。
