在當前追求被動收入的熱潮中，「高股息」幾乎成為投資新手的入門票。然而，當我們深入檢視這些所謂的「高股息商品」時，卻發現一個不容忽視的事實——領息不等於真正賺錢。本文將全面解析高股息投資中最常見的五大迷思，並引導你從總報酬的角度重新理解存股的本質。

一、迷思一：只要殖利率高，就代表這檔股票值得買

高殖利率常被視為價值型投資的象徵，但實際上，高殖利率可能只是表面的光鮮，背後卻隱藏著潛在的危機。殖利率（Dividend Yield）是由每股配息除以股價得出的，這意味著若股價大幅下跌，即使公司保持配息不變，殖利率也會隨之提高。市場上有句話：「殖利率超過10%，你不是撿便宜，而是撿地雷。」這些高殖利率的股票往往來自業績惡化或營運衰退的公司，市場已經提前反映出未來的風險，而數據卻仍停留在過去的配息紀錄上。投資者可能以為找到了穩定的現金流實際上卻可能陷入企業負債累累的深淵。

二、迷思二：配息代表公司賺錢、有穩定現金流

許多投資者認為會配息的公司必然經營良好，但事實上，配息的資金來源並不一定來自盈餘，甚至可能來自借款或資本公積。公司可以透過財報操作，在未來預期收入尚未兌現的情況下提前發放股息，這種情況在經濟不景氣或企業轉型期間尤為常見。對投資者而言，收到的股息在短期內看似美好，但如果企業的基本面惡化，長期下來將侵蝕你的資本報酬率。正如股神巴菲特所言：「我更重視公司是否有能力長期創造現金，而非短期配出股息。」真正的價值不在於股息本身，而在於企業能否持續創造現金流的能力。

三、迷思三：配息就是現金收入，不會有損失

當你領到股息時，帳戶中的現金確實增加了，但你可能忽略了股價在除息日的同步調整。除息日當天，股價會因配息金額而下修。以一檔股票為例，若原本股價為100元，配息3元，除息後股價將調整為97元。儘管你領到了3元的現金，但股價同時減少了3元，這意味著沒有價差報酬的情況下，總資產並未增加。因此，配息並不代表額外收益，誤將其與「報酬」劃上等號的認知，可能會讓投資者忽略市場波動及企業基本面所帶來的風險。

四、迷思四：高股息ETF比單一股票更安全

近年來，高股息ETF逐漸受到投資者的青睞，特別是那些強調月配或雙月配息的產品，吸引了大量存股族。然而，儘管ETF能夠分散個股風險，但若投資邏輯錯誤，仍然可能導致不利後果。許多高股息ETF的選股規則以「過去殖利率排序」為依據，這容易使成分股陷入高息陷阱。如果配息來源不穩定，且選股集中於景氣循環股，則在經濟反轉時可能加劇虧損風險。此外，配息ETF的頻繁配息會導致多次除息、稅金和再投資決策，若投資者僅關注配息的次數與金額，而忽略「總報酬率」與「資產價值波動」，將可能陷入錯誤的現金流觀念。

五、迷思五：長期存股一定能賺錢，只要耐心等

「只要長期持有一定賺」是股市中常見的迷思之一，但這種說法容易誤導投資者。長期存股的前提是你所持有的資產必須是體質優良、獲利穩定且能持續創造價值的標的，而非單純依賴高殖利率的股票。盲目地投入高股息標的，僅僅因為其「每月配息」，可能會讓你忽略該公司是否已經進入長期衰退的泥淖。一旦進入下行週期，無論你持有多久，都不會獲得理想的回報。正如所言：「不是時間拉長就能遮蓋錯誤，而是正確的策略才能穿越時間。」許多被「股息迷思」困住的投資者，往往要多年後才意識到這一點。

重點總結：從「配息」走向「總報酬」的觀念躍升

領息並不等於賺錢，配息看似溫柔，實則可能隱藏風險。真正的理財自由之路，從來不是單靠每月入帳幾百元現金，而是是否能夠系統性、有邏輯性且有紀律地建立「資產增值與現金流並行」的長期機制。

真正應關注的指標是總報酬率（Total Return），其計算公式為：

$\text{總報酬率}=\text{價差報酬}+\text{配息報酬}-\text{成本與稅金}$

這才是衡量投資是否成功的基礎公式，幫助投資者在複雜的市場中找到正確的方向。