StockGTO | 股市周刊 專欄報導

國安基金短期不退場，信心仍需時間累積：莊翠雲釋出關鍵訊號

2025年5月中旬，財政部長莊翠雲明確表示：「國安基金在7月前不會退場。」這不只是政策宣示，更是一記安定市場的強心針。台股在歷經4月大震盪後，雖然有企圖回穩的趨勢，但市場的不確定因素依然籠罩在國際政經局勢之中。國安基金的每一次出手，往往不只是為了解救股市，更肩負著信心建構的角色。

這篇報導將從三個層面來解析此波護盤的背景與未來影響：其一，國安基金此次進場的實際動因與執行機制；其二，從過去八次護盤經驗回顧對股市的長短期效應；其三，針對後續潛在風險與市場觀察重點提出專業評析，協助投資人在波動市場中找出判斷依據。

國安基金此番進場的時點與目標

2025年4月7日，台股因美國總統川普宣布「對等關稅」新政策，單日暴跌超過 2000 點，創下台股史上最大跌點與近十年來最深的跌幅。這不僅震撼市場信心，更可能衝擊台灣本地資金的流動與外資動能。在此背景下，國安基金迅速於4月8日召開臨時會議，並正式宣布第九次啟動護盤機制。

這一回，操作上由執行秘書阮清華負責調度，整體策略則強調「點火效應」，而非全面性重倉買進。從莊翠雲的說明可以看出，雖未透露明確持股內容，但核心在於帶動市場氣氛轉向正面，拉抬關鍵權值股以促進盤面回穩。

特別的是，雖然媒體揣測台積電（2330）再度成為核心戰略標的，但政府高層選擇不透露個股細節，顯見操作策略已趨成熟，也避免市場過度依賴特定訊號。

八次歷史經驗的警訊與啟發

自2000年以來，國安基金已八次出手救市。每一次的背景皆為重大經濟或政治危機，包括2000年政黨輪替、2008年金融海嘯、2020年新冠疫情、乃至2022年烏俄戰爭。這些護盤行動往往能在短期內產生信心回穩的效果，但從中期來看，市場仍需依賴基本面與國際資金動向來決定走勢。

值得注意的是，歷來的護盤時間長短不一，有些數月內即退場，有些則長達一年以上。本次由於外部變數仍多，包括中美貿易摩擦、美國是否加徵關稅、台美談判進展等，都將牽動國安基金的進退節奏。

在制度層面上，國安基金並非無限資源，其角色應是暫時性的市場穩定器，而非永續的「全民基金」。這一點，莊翠雲亦在立院答詢時強調：「國安基金不是常駐救兵，而是市場機制的一部分。」

當前市場的不確定因素與操作策略建議

即便護盤訊號釋出，投資人仍須面對幾項重要的不確定因素：

1. 美中關稅政策是否正式上路：若美方在7月前如期調高關稅，將對出口導向型產業造成二次衝擊。

2. 美股與全球市場波動：納斯達克與標普500近期波動劇烈，對台股情緒造成放大效應。

3. 資金流向與美元動態：美元強勢可能吸引資金外流，對新興市場包含台股構成壓力。

對於一般投資人而言，應避開高槓桿與短期投機操作，將資金集中於財報穩健、具現金流與配息能力的企業。若能進一步配合技術面支撐，如季線未破、成交量穩定等條件，則有望在震盪中守住資本安全。

此外，可多留意政府政策護持產業，例如半導體、高階製造、能源轉型等區塊，這些領域往往也是政府資金偏好的方向。

結語：護盤是一時，信心才是根本

國安基金的護盤，從來不是單純的股價操作，而是一場關於信心與穩定的戰略佈局。它能點燃火種，但是否能轉為燎原之勢，仍有賴整體經濟表現與政策配套措施。

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